今天，PVinfolink的報價出來了，PERC電池片價格還在下跌，關(guān)于電池片的成本結(jié)構(gòu)我心里還是比較清楚的，看的這樣不斷下殺、慘烈的價格戰(zhàn)，我想說：您們辛苦了。不要灰心，不要難過，這是黎明前的黑暗、曙光在即。電池片即將止跌小漲。

價格已經(jīng)跌破現(xiàn)金成本，產(chǎn)量正在退出

我們看到PERC電池片最低的價格已經(jīng)跌至0.9元/瓦，按照每張電池片瓦數(shù)5.3瓦來計算，扣掉3.1元的硅片價格后每張PERC電池片的新增值為0.9×5.3-3.1=1.67元，關(guān)于那些2017年以前的老的產(chǎn)量以及那些技術(shù)改造產(chǎn)量，這個新增值已經(jīng)不足以覆蓋電池片環(huán)節(jié)的現(xiàn)金成本，這就導(dǎo)致產(chǎn)量正在推出，供求關(guān)系即將迎來平衡。而且和產(chǎn)業(yè)內(nèi)的朋友聊天，得到一個未經(jīng)證實的消息：當(dāng)前已經(jīng)有20GW的PERC電池片產(chǎn)量考慮停產(chǎn)，倘若這一消息屬實，那么電池片供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于良好。

四季度將會同時出現(xiàn)電池產(chǎn)量開工不足和電池漲價的現(xiàn)象

雖然當(dāng)下PERC價格戰(zhàn)慘烈，但是由于擴產(chǎn)慣性的現(xiàn)象存在，還會有源源不斷的新產(chǎn)量投入到市場當(dāng)中，站在當(dāng)下這個時間點往后看兩個季度，至少還會有30GW的新增電池產(chǎn)量釋放，由于這些產(chǎn)量的成本處于行業(yè)最左側(cè)且大部分產(chǎn)量投入的成本已經(jīng)發(fā)生，縱使當(dāng)前價格戰(zhàn)慘烈，也不會停滯擴產(chǎn)的步伐。這些新增的產(chǎn)量重要有：樂葉銀川5GW、愛旭太陽能天津項目4GW、通威成都4GW項目、通威眉山4GW項目、東方日升金壇2GW產(chǎn)量釋放、我國建材1GW、潤陽悅達產(chǎn)量優(yōu)化1GW。

由于擴產(chǎn)慣性現(xiàn)象的存在，未來一段時間還會有持續(xù)的產(chǎn)量釋放，那么是否意味著電池片價格還有下探呢?我的答案是：不會的。理由如下：

1、本輪PERC電池片價格猛烈下跌，而多晶電池片價格僅小幅跟進，PERC電池和多晶的價格差僅為0.1元了，且得益于PERC電池片在封裝環(huán)節(jié)的優(yōu)勢，從組件端看，單晶組件的價格已經(jīng)等同于多晶組件了，隨著價格機制的傳導(dǎo)，終端需求會快速、大規(guī)模的轉(zhuǎn)向單晶PERC組件。

2、就如第一節(jié)所說，當(dāng)下價格已經(jīng)跌破部分產(chǎn)量的現(xiàn)金成本水平，已經(jīng)出現(xiàn)較大規(guī)模的產(chǎn)量退出。我堅持認(rèn)為當(dāng)前0.9元/w的低價格是悲觀情緒下的拋庫存價格而非價格常態(tài)，工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)品的價格取決于邊際需求成本最高的供給者，而當(dāng)前的價格已經(jīng)低于合理范圍，這個價格下的有效供給者已經(jīng)不能滿足市場需求。

3、當(dāng)下硅片供給存在明顯瓶頸，即便是當(dāng)下PERC電池嚴(yán)重過剩，價格戰(zhàn)猛烈的情況下，硅片環(huán)節(jié)依舊保持滿開滿產(chǎn)出且有較大交付壓力，很多客戶對硅片的需求并未得到充分滿足。由于硅片供給瓶頸的存在，產(chǎn)業(yè)鏈上會出現(xiàn)水管效應(yīng)(水管的水流能力取決于最小處)，四季度并不會形成太多的新增PERC電池片產(chǎn)量供給。

4、展望四季度看，可能會同時存在PERC電池片漲價和電池片產(chǎn)量開工率不足的現(xiàn)象，一邊是電池片因本輪降價和四季度傳統(tǒng)旺季的到來而供不應(yīng)求出現(xiàn)漲價;另一邊則是大批量的PERC電池片產(chǎn)量因為無法獲得足夠硅片供給而出現(xiàn)無米下鍋、無法開工的現(xiàn)象。

我認(rèn)為價格有潛力反彈到1.03以上的水平

在七月十三日我寫了文章《本輪Perc電池價格下跌的多米諾骨牌效應(yīng)》推演本次事件的影響漣漪，其中有一張對價格作出預(yù)測的圖表：

一語成讖，最終PERC電池片的價格真的跌到了圖表中預(yù)期的低點位置，關(guān)于這一次能預(yù)測相對準(zhǔn)確的背后也沒有太多的神秘，只是分析本輪供求格局，我們已經(jīng)沒有臺灣地區(qū)高成本產(chǎn)量作為支撐，價格將會殺向大陸地區(qū)高成本產(chǎn)量的現(xiàn)金成本。最終的價格走勢也證明了當(dāng)時的判斷，當(dāng)時更多的對下跌邏輯進行了闡述，本節(jié)中，我將會對上漲的邏輯作出進一步的分析：

1、本輪組件價格跌幅遠小于電池片價格跌幅，說明組件大廠在最近簽訂組件訂單的時候，已經(jīng)包含了對未來PERC電池片價格上漲的預(yù)期。本輪PERC電池片價格下跌的最大區(qū)間跌幅達到了0.3元/瓦，而組件價格的最大區(qū)間跌幅僅為0.2元每瓦，說明組件廠在新簽訂單時還是較為謹(jǐn)慎的，組件價格已經(jīng)為電池片潛在漲價留有余地。且這個余地可能就是在0.1元左右，也就是說電池片有潛力從價格最低點反彈0.1元。起碼從組件價格端支撐這一漲價過程。

2、在本輪PERC電池片價格大幅度下跌之前，多晶月產(chǎn)出量還有8~9億片，擁有較大的市場空間，PERC有足夠的產(chǎn)量替代空間，且即便價格回漲到1.03元/瓦的水平后，考慮到單晶組件封裝成本的節(jié)省我判斷還是認(rèn)為PERC組件有著較大的性價比。當(dāng)前多晶電池0.82元/瓦已經(jīng)是貼近現(xiàn)金成本的價格，多晶與PERC電池端保持0.2元以上甚至0.25元的價格差是完全合理的，因為電池環(huán)節(jié)0.2元的價格差，在組件環(huán)節(jié)的價格差就會因為單晶組件封裝成本的優(yōu)勢而縮小到0.1元。當(dāng)下多晶功率最高280瓦，而單晶315瓦已經(jīng)普遍。35瓦的功率差足夠支撐0.1元的價格差，簡而言之：即便PERC漲回到1.03元以上，其依舊具備很高的性價比。

3、從供求端看，雖然我們的PERC電池片產(chǎn)量很快就會達到110GW以上，疊加多晶的那一部分產(chǎn)量和考慮到全球125GW的需求，我們有理由認(rèn)為電池端還是過剩的，但是正如我前面提到的水管效應(yīng)，有效供給取決于產(chǎn)業(yè)內(nèi)產(chǎn)量最緊缺的環(huán)節(jié)，當(dāng)前單晶硅片非常緊缺，單晶硅片的年化產(chǎn)量最多也就是90GW，而且恰逢隆基銀川的5GW產(chǎn)量正在釋放產(chǎn)出，這就意味著市場當(dāng)中有效硅片的供應(yīng)量非但不能新增太多，在某個階段還會減少。這都會制約PERC電池片的總的供應(yīng)量，進而為價格反彈供應(yīng)支撐。

總結(jié)：從單晶硅片供求關(guān)系看，支撐未來一個季度價格反彈;從組件大廠的價格預(yù)期看，也支撐PERC電池片價格回漲0.1元以上;從組件產(chǎn)品內(nèi)在價值和性價比看，即便漲到1.03元PERC組件依舊具有較高性價比，如此等等，我判斷認(rèn)為本輪PERC電池片將會止跌小漲。期待價格進一步下跌是貪婪、愿意進一步讓價是恐慌。治雨一直期待行業(yè)能平穩(wěn)發(fā)展，太過劇烈的周期波動終將會傷害到業(yè)內(nèi)每一個人。